[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioc7b6dd85":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":28,"columnUrl":30,"subscription":31,"footer":43,"text":78},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioc7b6dd85","对冲基金做空软件股狂赚240亿美元，2026年仍在加码！","\u002Fdoc\u002Fdcioc7b6dd85","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>据华尔街两家大型基金消息人士称，对冲基金正在增加对软件股的做空押注，这也是今年该板块出现惨烈抛售的重要原因之一。对冲基金最近大幅削减对软件行业的敞口，净杠杆从 16%降至 2%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>根据 S3 Partners 数据，今年软件行业整体市值下降约 1 万亿美元，而做空者已经从软件股中获利 240 亿美元。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这些基金并未透露正在增加做空的具体公司，但表示，做空重点似乎集中在那些为客户提供基础自动化服务的企业，因为这些服务很容易被新的 AI 工具复制。\u003C\u002Fp>\u003Cp>正如对冲基金在上涨行情中会集中押注动量交易一样，在下跌行情中，他们也喜欢寻找“下落的飞刀”（falling knives），在市场出现无差别抛售时扩大做空头寸。目前软件板块正提供了这样的机会：\u003C\u002Fp>\u003Cp>iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）本周下跌 8%，年内跌幅已超过 21%；\u003C\u002Fp>\u003Cp>自去年9月历史高点以来，该ETF已下跌 30%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>DA Davidson 分析师 Gil Luria 表示：“目前对冲基金整体上在软件板块是净做空状态。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>投资者越来越认为软件行业可能正在经历一次结构性变化，这可能会带来更多并购活动，例如大型公司收购较小企业。\u003C\u002Fp>\u003Cp>最大做空标的\u003C\u002Fp>\u003Cp>做空者通过借入股票卖出，然后在更低价格买回归还，从差价中获利。\u003C\u002Fp>\u003Cp>根据美股大数据 StockWe.com，目前 ETF 中被做空规模最大的公司包括 TeraWulf 和 Asana：\u003C\u002Fp>\u003Cp>TeraWulf：约 35% 流通股被做空\u003C\u002Fp>\u003Cp>Asana：约 25%\u003C\u002Fp>\u003Cp>Dropbox：约 19%\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cipher Mining：约 17%\u003C\u002Fp>\u003Cp>今年以来，ETF 中跌幅较大的公司包括：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Intuit（税务软件）：跌超 30%\u003C\u002Fp>\u003Cp>DocuSign（文档软件）：跌超 30%\u003C\u002Fp>\u003Cp>ETF 中的大型公司同样遭受冲击：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Microsoft：跌 15%\u003C\u002Fp>\u003Cp>Oracle：跌 21%\u003C\u002Fp>\u003Cp>Salesforce、Adobe、ServiceNow：均跌超 20%\u003C\u002Fp>\u003Cp>不过，一位银行家表示，目前在信贷层面尚未出现明显恐慌，企业还没有大量动用循环信贷额度。\u003C\u002Fp>\u003Cp>一些分析师认为，随着未来几天多家软件公司公布财报，市场情绪可能很快发生变化。\u003C\u002Fp>\u003Cp>二、核心解读：到底是谁导致谁？\u003C\u002Fp>\u003Cp>是因为对冲基金知道要跌所以做空？还是因为他们做空了所以才跌？\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网更加多年华尔街工作经验是：两者同时发生，但顺序通常是：基本面预期先变→对冲基金加速下跌。\u003C\u002Fp>\u003Cp>1）真正的起点：基本面预期改变（AI冲击 SaaS）\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在市场的核心逻辑是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI agent \u002F AI automation 开始直接替代部分 SaaS 功能\u003C\u002Fp>\u003Cp>SaaS 定价权和产品壁垒被质疑\u003C\u002Fp>\u003Cp>长期增长模型被重估\u003C\u002Fp>\u003Cp>估值必须下降\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是说：\u003C\u002Fp>\u003Cp>不是 hedge fund 让软件股跌\u003C\u002Fp>\u003Cp>而是 hedge fund 看到结构变化，提前做空\u003C\u002Fp>\u003Cp>这和当年：\u003C\u002Fp>\u003Cp>做空传统媒体\u003C\u002Fp>\u003Cp>做空实体零售\u003C\u002Fp>\u003Cp>做空长途电话公司\u003C\u002Fp>\u003Cp>逻辑一样。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2）但做空资金会“放大跌幅”（第二阶段）\u003C\u002Fp>\u003Cp>当行业进入结构性下行时，会出现：\u003C\u002Fp>\u003Cp>long-only 资金撤退\u003C\u002Fp>\u003Cp>ETF 被动卖出\u003C\u002Fp>\u003Cp>hedge fund 加空\u003C\u002Fp>\u003Cp>CTA \u002F quant trend following 加空\u003C\u002Fp>\u003Cp>于是形成：\u003C\u002Fp>\u003Cp>基本面触发→资金共振→超跌\u003C\u002Fp>\u003Cp>这就是现在 software 板块的典型形态。\u003C\u002Fp>\u003Cp>你看到的现象：\u003C\u002Fp>\u003Cp>今年 software 市值蒸发 1T\u003C\u002Fp>\u003Cp>short profit 24B\u003C\u002Fp>\u003Cp>说明：\u003C\u002Fp>\u003Cp>空头只是赚到了下跌的钱，不是制造了1T蒸发\u003C\u002Fp>\u003Cp>3）真正值得注意的危险信号\u003C\u002Fp>\u003Cp>文中最关键的一句话其实不是 short，而是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>investors increasingly believe the industry may be undergoing a structural change\u003C\u002Fp>\u003Cp>这意味着市场正在把 software 从：\u003C\u002Fp>\u003Cp>growth sector → mature \u002F disrupted sector\u003C\u002Fp>\u003Cp>这才是估值杀伤力最大的东西。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果市场只认为是周期：\u003C\u002Fp>\u003Cp>估值不会崩\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果认为是结构变化：\u003C\u002Fp>\u003Cp>PE 会重定价\u003C\u002Fp>\u003Cp>这就是为什么这次跌得特别猛。\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202602-stk\u002FUploader5o4ayxyfdxw_2026_02_06_09_49_08.png","2026-02-06T17:48:40.703","2026.02.06","2026\u002F02\u002F06",30994,[22,23],"软件股","对冲基金","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":29,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":32,"services":33,"recentDocuments":42},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg style=\"display:block;margin-left:auto;margin-right:auto;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwewebfiles.blob.core.windows.net\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[34,38],{"productId":35,"serviceName":36,"priceText":37},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":39,"serviceName":40,"priceText":41},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":44,"images":69,"summaryHtml":74,"aboutTitle":75,"aboutHtml":76,"copyrightHtml":77},[45,48,51,54,57,60,63,66],{"label":46,"url":47},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":49,"url":50},"VIP会员","\u002Fplan",{"label":52,"url":53},"期权推荐","\u002FOption",{"label":55,"url":56},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":58,"url":59},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":61,"url":62},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":64,"url":65},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":67,"url":68},"联系我们","\u002FContactUs",[70,71,72,73],"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploaderzic2tuwsol2_2025_09_11_18_21_07.gif","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadercakzdvydksw_2025_09_03_09_00_56.png","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadergtjyagwvoyk_2025_09_14_08_32_05.png","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploader3u0tt4jhlqh_2025_09_23_22_30_48.png","邮箱: buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 StockWe.com 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理千万级股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":79,"search":80,"searchPlaceholder":80,"hotContent":81,"draft":82,"noData":83,"searchNoData":84,"edit":85,"editVideo":86,"courseContent":87,"more":88,"buyNow":89,"subscribeNow":90,"encoding":91,"paidContent":92},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","编辑","编辑视频","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]