[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioa69bdea0":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":29,"columnUrl":31,"subscription":32,"footer":44,"text":79},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":25,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":26,"price":26,"priceText":27,"priceBadgeText":27,"priceBadgeClass":28,"freeForMinGroupLevel":26,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioa69bdea0","美股还能再牛多久？顶流策略师与最新数据深度解读下半年行情","\u002Fdoc\u002Fdcioa69bdea0","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>近期，美股再次演绎出了“牛气冲天”，科技、软件、人工智能创新板块屡创新高。许多散户和机构投资者都在追问：市场高处不胜寒，是否到了该落袋为安的时刻？美股投资网将结合前高盛明星策略师Scott Rubner、美国银行首席策略师Michael Hartnett的最新观点，辅以全网最近一手数据，全面拆解未来一个月及下半年美股的多空分歧与交易机会，力求为美股投资者输出可操作的硬核干货。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,600\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_fc1fe342c78641448ee4d17faa7e2018@5576020_oswg316207oswg1000oswg600_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>\u003Cstrong>顶级策略师观点激烈碰撞\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Scott Rubner，前高盛全球市场董事总经理、如今就职于Citadel Securities。这位被誉为“美股大顶精准预言家”的大咖在最新报告中指出：美股牛市尚未见顶。他明确看好未来一个月的行情，核心逻辑在于企业回购恢复、散户持续净买入、机构持仓空间充裕，以及强劲的资金流，\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>7月的季节性因素对美国股票非常有利。自1928年以来，7月是标普500指数一年中表现最好的月份，而9月是表现最差的月份，因为投资者要\"返校\"。标普500指数有望在7月实现连续第11个月上涨。Citadel Securities的夏季交易活动与股票需求的大幅增加一致，而其他投资者则远离他们的交易终端。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,591\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_6f3851d176504987aaab0fb4d2e78348@5576020_oswg253210oswg1000oswg591_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>Rubner强调，美国企业预计在2025年将回购1万亿美元股票，8月白名单期结束后，回购买盘将成为推升股价的中坚力量。结合历史数据，7月自1928年以来是标普500表现最强的月份，而9月则是“返校季”的传统弱势期。因此，在他看来，现在还不是做空美国股市的好时机，尤其是科技、软件和AI创新领域将在本轮行情中扮演核心推手。\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>与此同时，Citadel数据显示，美国散户投资者已连续14个交易日净买入股票，创下去年12月以来最长纪录，总体持仓占比达到20%，热度仅次于企业回购。且有迹象表明，当前机构投资者在股票风险敞口上尚未过度拉伸、基本面投资者也未全面入场，为后续资金流提供了火力支持。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,523\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_895c7a6f736c4e379dffb50b9b3dbd42@5576020_oswg39966oswg1000oswg523_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>根据美股大数据 StockWe.com 散户更倾向于购买人工智能、高波动性、加密货币、IPO、杠杆ETF和反动量股票。\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>散户活动占整体市场交易份额的百分比\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,470\">\u003Cimg 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class=\"image\" data-img-size-val=\"975,635\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_7b6d4723b98c4ddab1c721a1e4cb0b00@5576020_oswg532833oswg975oswg635_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>\u003Cstrong>先高后低的季节性，企业回购与散户火力撑腰\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>今年夏季市场“反弹之火”背后，散户成为牛市“增程器”。数据显示，2025年美国散户通过股票与ETF已净流入高达1550亿美元，持股市值创历史新高，约占美国家庭金融资产的49%，若涵盖401K等间接持仓，占比接近60%。投机型参与者持续“买买买”，大幅强化了市场“逢低买入”的惯性。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,600\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_2945cc2fb9414872aa8c86528ea49cf9@5576020_oswg268111oswg1000oswg600_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>企业自购同样被顶级资本公认为今年美股的亮点。Citadel分析指出，7-8月历来是企业回购的“黄金期”。今年8月起，标普500全体成份公司绝大部分将解禁，可以重启巨额回购操作，这将在美股估值高企时提供坚实的被动需求。Rubner更提醒，现阶段低波动率（VIX、实际波动率均处于下行）让系统性、风险平价等量化策略保留了进一步增配美股的空间。即便短期出现波动，机构也有空间用低成本期权进行对冲，进一步平滑走势。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"975,690\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_91612c291b6a4ab68bc059c502a12105@5576020_oswg441210oswg975oswg690_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>\u003Cstrong>多空信号全开，结构分化加剧\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>尽管市场“火力全开”，顶流策略师对回调风险保持高度警觉。Hartnett最新的三重卖出信号——机构现金比例低于3.9%、市场广度66%、全球资金流全部接近临界值，均提示美股多头能量处于阶段性透支，类似历次信号出现后，标普500往往平均下跌2%左右。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,600\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_73a17fa088e94af0b71a0d4a4cef2b06@5576020_oswg316207oswg1000oswg600_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>此外，当前市场集中度持续攀升，“科技7巨头”（Magnificent 7）科技巨头拉升大盘的同时，等权重指数、小盘\u002F价值股则维持低迷，显示市场实际“广度”不足，这一情况与2000年科网泡沫极为相似。Hartnett直言：如果经济、政策端没有明确好转，科技板块单边暴涨将不可持续，反而可能成为未来抛售的风险点。与此同时，全球资金有从美国流向新兴市场和商品的倾向，“Sell America”主题有所升温。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,333\">\u003Cimg 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src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20250721\u002Fv2_5624c407061349a183cab0535a217f63@5576020_oswg224602oswg1000oswg600_img_000\">\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>值得注意的是，每轮生物医药创新向来伴随高波动、高风险。专注中线布局的投资者应着眼管线创新、核心产品放量，并警惕资本对“高空成长故事”的忌惮。\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cstrong>交易与风控思路\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>综合来看，短期内美国股市仍有望维持强势反弹，且结构性机遇突出。无论你是追科技白马、拥抱AI新基建，还是潜伏生物医药蓝海，当前主流资金风向依然明确“做多美国”。不过，随着市场情绪过热、估值高企、广度分化和卖出信号临近，投资者务必警惕秋季回调冲击，尤其到9月底前逐步适当加大对冲保护，严密盯防债市利率波动、政策突变及全球风险资产情绪回撤。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1000,600\">\u003Cimg 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