[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio8973a826":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":30,"columnUrl":32,"subscription":33,"footer":45,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":26,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":27,"price":27,"priceText":28,"priceBadgeText":28,"priceBadgeClass":29,"freeForMinGroupLevel":27,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio8973a826","美股为何在全球下跌中独自走强？","\u002Fdoc\u002Fdcio8973a826","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>在地缘政治冲突的阴霾与全球股市普遍下跌的背景下，周三美股走出了一条完全不同的路径。标普500上涨0.78%，不仅连续第三个交易日出现明显的盘中买盘支撑，更是重新回到了战争爆发前的位置。科技股全面发力，带动纳指上涨1.29%；道指同样收涨0.49%。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"666,226\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:666\u002F226;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_cf72afe0d756448689a06c6b4bca3a2c@5576020_oswg94856oswg666oswg226_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"666\" height=\"226\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>相比之下，早些时候的全球市场却是一片恐慌。亚洲市场大幅下跌，韩国KOSPI指数两天累计跌幅一度达到约12%；欧洲股市同样普遍承压。市场情绪原本沿着“战争升级—风险资产下跌”的逻辑演进，但美股的走势却是不一样的剧本。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>韧性经济数据，对冲地缘政治冲击\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>支撑美股走出独立行情的核心力量，来自于周三公布的一系列经济数据。这些数据不仅明显好于市场预期，更重要的是，它们同时传递出两个信号：经济依然强劲，同时通胀正在边际回落。这正是市场最希望看到的组合。\u003C\u002Fp>\u003Cp>服务业表现明显强于预期。\u003Cstrong>美国2月ISM非制造业PMI升至56.1，创2022年7月以来新高\u003C\u002Fstrong>，也远高于市场此前预期的53.5。PMI高于50意味着经济仍在扩张，而56以上的水平通常代表需求依然非常强劲。考虑到服务业占美国经济比重接近70%，这一数据直接强化了市场对美国经济韧性的信心。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"640,400\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:640\u002F400;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_a153839734964f98b5309baffa3096cd@5576020_oswg3534oswg640oswg400_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"640\" height=\"400\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>更关键的是通胀信号出现缓和。ISM服务业价格支付指数降至近一年低位，显示服务业的价格压力正在边际回落。在过去一年中，服务业一直被视为通胀最顽固的部分，因此这一变化对市场意义非常重要。简单来说，经济仍然在增长，但通胀压力没有继续上升，这为风险资产提供了理想的宏观环境。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1024,546\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1024\u002F546;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_a24b1d23d80540a7bbf6c83bba2d6c6d@5576020_oswg439757oswg1024oswg546_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"1024\" height=\"546\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>就业市场也继续保持稳定。美国2月ADP就业人数增加6.3万，为三个月以来最高水平。虽然这一数字本身并不算特别强劲，但它至少证明劳动力市场并未出现明显降温。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1024,501\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1024\u002F501;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_9702cf36a46143309ebcf8059a9d47e4@5576020_oswg381111oswg1024oswg501_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"1024\" height=\"501\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>与此同时，市场还一度受到一则地缘消息的影响。《纽约邮报》报道称，伊朗方面曾通过间接渠道接触美国中央情报局（CIA），试探推动谈判结束冲突的可能性。虽然相关消息随后被否认，但这种“外交空间”的存在仍然在短期内缓和了市场的避险情绪。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>科技股领衔反击\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>从市场结构来看，周三的上涨很大一部分由科技股推动，尤其是半导体板块表现最为突出。\u003C\u002Fp>\u003Cp>美光（MU）与 AMD均上涨约6%，成为今天表现最强的芯片股之一。英伟达 与博通也分别上涨约2%。AI算力需求依然是市场最确定的增长逻辑之一，而芯片板块继续承担着“风险偏好风向标”的角色。\u003C\u002Fp>\u003Cp>除了半导体之外，软件板块同样出现连续反弹。此前市场一度担心美国Z府可能对AI公司Anthropic采取更严格的限制措施，但随着政策预期逐渐稳定，\u003Cstrong>这一担忧反而转化为行业竞争格局变化的潜在利好\u003C\u002Fstrong>。软件股已经连续第三个交易日出现上涨。\u003C\u002Fp>\u003Cp>科技板块的整体表现再次证明，在当前市场结构中，AI与算力相关资产依然是资金最重要的配置方向。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>能源降温，防御板块走强\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>周三表现最好的板块包括非必需消费品与公用事业。前者通常受益于经济增长预期，后者则具备稳定现金流与高股息属性，说明资金在追逐增长的同时，也在增加防御配置。\u003C\u002Fp>\u003Cp>值得注意的是，\u003Cstrong>能源板块反而成为当日表现最弱的行业。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>按照传统逻辑，中东冲突升级通常会推高油价并带动能源股上涨，但本轮市场反应明显不同。美股投资网分析认为，能源市场此前已经提前消化了战争溢价，甚至存在一定程度的过度定价，因此即使冲突进一步升级，对板块的边际推动作用也已经明显减弱。\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网认为，虽然局势仍存在升级风险，但更可能出现的情景是市场短暂进入风险厌恶状态，随后随着冲突逐步降温，市场情绪将快速恢复。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>市场在赌什么？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>当前市场的核心逻辑其实非常简单。市场并没有忽视战争，而是在评估战争是否会改变经济。\u003C\u002Fp>\u003Cp>历史经验显示，美国经济对地缘政治冲击的吸收能力非常强。从海湾战争到俄乌冲突，大多数情况下市场的波动都停留在情绪层面，而经济基本面最终重新成为资产定价的核心。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1080,711\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1080\u002F711;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_24a902e91b00485ba44911064ee32e8b@5576020_oswg88681oswg1080oswg711_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"1080\" height=\"711\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>战争时期与美股表现（1928–2024）\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>只要经济增长仍在持续、企业盈利没有明显恶化，市场往往会把地缘政治风险视为短期扰动，而不是长期趋势。因此本轮市场连续三天出现“低开高走”的走势，本质上是一种重新定价的过程。\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场正在确认一件事：美国经济依然是全球最强的增长引擎。当这一前提没有改变时，恐慌往往只是阶段性的。在这样的环境下，每一次情绪驱动的下跌，都可能成为资金重新入场的机会。\u003C\u002Fp>\u003Cp>正如巴菲特那句被无数次引用的话——\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"886,1018\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:886\u002F1018;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_0443f412e1c94cf9a09a5b494928d5af@5576020_oswg834578oswg886oswg1018_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"886\" height=\"1018\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>当然，这句话真正成立的前提是：经济基本面依然健康。而至少从目前的数据来看，市场暂时还没有看到相反的信号。\u003C\u002Fp>\u003Cp>资金继续押注英伟达\u003C\u002Fp>\u003Cp>特斯拉长期多头、亿万富翁Leo KoGuan周二透露，已买入100万股英伟达股.票，总价值约1.8亿美元。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Leo KoGuan在社交平台X上表示：“我坚信AI不是泡沫，这仅仅是开始。”他同时透露，计划在近期再买入100万股英伟达，以此向当前紧张的市场情绪表达支持。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1080,499\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1080\u002F499;\" src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260305\u002Fv2_a9a11e84711d458ea6023c4792edff2f@5576020_oswg197300oswg1080oswg499_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"1080\" height=\"499\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>在AI板块估值持续受到讨论的背景下，这种公开加仓行为本身具有较强的信号意义。Leo KoGuan此前因长期重仓特斯拉而在市场上知名，他的表态在一定程度上也代表了部分长期资金对于AI周期的判断——当前阶段仍处于产业扩张初期，而不是泡沫末期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>与此同时，英伟达CEO黄仁勋在摩根士丹利科技、媒体与电信会议上也释放了新的信号。\u003C\u002Fp>\u003Cp>黄仁勋表示，英伟达对OpenAI的约300亿美元投资，很可能是OpenAI在上市前的“最后一次”融资支持。由于OpenAI预计将在今年年底前后推进IPO，因此此前讨论过的、规模可能达到1000亿美元的进一步投资计划，目前已经不在考虑范围内。\u003C\u002Fp>\u003Cp>从产业角度来看，这意味着AI基础设施投资正在进入新的阶段：大型模型公司正在逐步走向资本市场，而算力与基础设施仍将持续扩张。\u003C\u002Fp>\u003Cp>博通财报再次强化AI需求\u003C\u002Fp>\u003Cp>周三盘后，博通（AVGO）公布最新季度业绩。表面看，数字并不“爆表”，但胜在两点：AI数据中心需求继续强，管理层对未来几个季度给出了更清晰、更可兑现的增长路径。\u003C\u002Fp>\u003Cp>公司披露当季营收创纪录并保持两位数增长，同时强调AI半导体收入同比大增，并预计下一季AI半导体收入继续加速，叠加总体营收指引大体符合华尔街预期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>同时，博通宣布启动最高100亿美元的股.票回购计划。对盘后交易来说，回购不是“锦上添花”，而是直接改变短期供需：在流动性更薄的盘后时段，回购信号往往能快速稳定买盘预期，尤其在市场对估值敏感、资金容易做短线再定价的阶段。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"1080,606\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1080\u002F606;\" 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ASIC”的混合模式。GPU仍然负责大规模训练，但在推理和规模化部署阶段，定制芯片可以提供更高效率和更低能耗。\u003C\u002Fp>\u003Cp>此外，Meta的定制AI芯片路线图也在持续推进，博通管理层表示项目进展顺利。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这些信息共同指向一个趋势：大型AI公司正在构建自己的算力体系，而博通正是其中最重要的ASIC合作伙伴之一。\u003C\u002Fp>\u003Cp>财报公布后的第一时间，博通股价一度小幅上涨，但随后短暂转跌。部分资金选择先行获利了结，原因在于AI板块目前整体估值较高，投资者对财报的审视也更加严格。\u003C\u002Fp>\u003Cp>尤其是博通的软件业务，本季度收入仅小幅增长。在AI交易拥挤、估值敏感的背景下，一些资金开始重新评估增长结构、现金流和负债变化，这也导致盘后交易初期出现波动。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但随着业绩电话会的进一步展开，市场情绪迅速发生变化。\u003C\u002Fp>\u003Cp>当管理层明确披露未来几年AI客户的部署节奏之后，市场重新定价了博通在AI产业链中的角色。Anthropic、OpenAI和Meta的算力需求时间表，使得未来几年AI基础设施投资的可见度大幅提升。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这一信息直接改变了市场的预期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>资金意识到，博通不仅仅是短期受益者，而是未来AI基础设施长期扩张的重要参与者。随着这一逻辑逐渐被消化，盘后股价迅速由跌转涨，涨幅一度扩大至5%以上。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\" data-img-size-val=\"743,573\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:743\u002F573;\" 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