[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio5101dd3c":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":77},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio5101dd3c","CoreWeave创业历程（美股代码CRWV）","\u002Fdoc\u002Fdcio5101dd3c","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>2017年8月，一个周末的下午，曼哈顿金融区某大楼六楼的办公室里，温度已经飙到了54摄氏度。\u003C\u002Fp>\u003Cp>空调关了，但数十块Nvidia GPU还在疯狂运转，吐着热气，处理着以太坊挖矿的复杂运算。整个房间像个烤箱，电缆烫得几乎无法触碰，墙上的油漆开始冒泡。Michael Intrator站在一堆GPU面前，脑子里只有一个念头:\"我们要把这栋楼烧了。\"\u003C\u002Fp>\u003Cp>他赶紧打电话给两个合伙人Brian Venturo和Brannin McBee:\"撒，马上撤。\"三个人手忙脚乱地拔掉插头，把还烫手的服务器塞进皮卡车，连夜拉到新泽西的一个车库--那里至少有排风扇。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这是CoreWeave的起点。三个大宗商品交易员，在曼哈顿搞加密货币挖矿，差点把办公楼烧了。八年后，这家公司在纳斯达克上市，估值730亿美元，手里握着25万块GPU，成了微软、OpenAl、Meta争抢的算力供应商。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但这个从矿场到估值230亿美元AI云服务商的故事，真的像它看起来那么光鲜吗?\u003C\u002Fp>\u003Cp>加密货币冒险\u003C\u002Fp>\u003Cp>Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBee--这三个名字，在2016年之前跟科技圈没有半点关系。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Intrator在Natsource做大宗商品交易员，专门倒腾碳信用和温室气体资产，把污染转化成金融工具。Venturo和McBee也是金融出身，在纽约混迹大宗商品市场。三个人都没碰过一行代码，对硅谷的创业神话也没什么兴趣。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但2016年，他们被比特币迷住了。起因很简单:用比特币赌球和幻想足球比赛。赌着赌着，他们发现比特币价格的波动比任何大宗商品都疯狂--一天涨20%，第二天跌15%，刺激得像过山车。交易员的本能告诉他们:这里面有钱赚。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\"我们当时想，既然比特币这么值钱，为什么不自己挖?\"Venturo后来回忆。于是他们在Amazon上下单，买了两块Nvidia GPU，接上电脑，连上以太坊网络，挖出了第一个区块。收到那0.几个以太币的时候，三个人兴奋得像中了彩票。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2017年，以太币从10美元飙到1400美元，涨了140倍。三个人坐不住了。他们决定把这个副业变成正经生意--成立Atlantic Crypto，专门挖以太币。启动资金?信用卡。\"我们就是拿信用卡买GPU创业的，Intrator说\"当时就想，豁出去了，先买几块试试。\"\u003C\u002Fp>\u003Cp>设备一块块往曼哈顿办公室里搬，电源插座全插满了，电费账单每个月涨一倍。周围同事开始抱怨:你们这到底在搞什么?直到那个周末，温度飙到54度三个人才意识到问题大了--再不搬走，不是被房东赶出去，就是把楼烧了。\u003C\u002Fp>\u003Cp>于是有了开头那一幕:连夜搬到新泽西，租了个有巨型排风扇的车库，继续挖。2017年底，Atlantic Crypto已经拥有数千块GPU，占据了以太坊网络算力的1%以上。三个交易员，真的在加密货币淘金热里淘到了金子。\u003C\u002Fp>\u003Cp>加密寒冬与生死抉择\u003C\u002Fp>\u003Cp>2018年1月，以太币从1400美元的巅峰开始雪崩到年底，跌到85美元。市值蒸发了94%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Atlantic Crypto的收入暴跌七成。电费账单还在涨，市价却在跌，每挖一个币都在亏钱。车库里堆着几千块GPU，24小时吐着热气，烧着电，换来的以太币一天比一天不值钱。整个行业哀鸿遍野，无数矿场破产，设备贱卖，矿工跑路。\u003C\u002Fp>\u003Cp>很多人在这个时候离场了。但Intrator看到的是另一个机会。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\"市场上螗碛傕坟全是想甩卖GPU的人\"他说\"我们不卖，我们买。\"三个人做了一个在很多人看来疯狂的决定:趁着币价崩盘，GPU价格跳水，从倒闭的矿场手里低价收购设备。一块原本卖800美元的GPU，现在200美元就能拿下。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这个赌注赢了。2018年全年，AtlanticCrypto靠挖矿赚了8000万美元--不是因为币价涨了，而是因为成本够低，规模够大，熬死了竞争对手。早期投资人Nic Carter后来说:\"以太币让他们撑了足够久，得以转型AI领域。\"\u003C\u002Fp>\u003Cp>但Intrator心里清楚，靠挖币不是长久之计。币价今天涨明天跌，这生意太不稳定。他们需要找到GPU的另一个用途。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2018年底的一天，三个人坐在新泽西的车库里，看着满仓库的GPU，开始琢磨:除了挖币，这些东西还能干什么?\u003C\u002Fp>\u003Cp>答案很快浮出水面:3D渲染、动画制作、科学计算--还有，刚刚开始冒头的人工智能训练。\u003C\u002Fp>\u003Cp>从挖矿到卖算力的华丽转身\u003C\u002Fp>\u003Cp>2019年，Atlantic Crypto更名为CoreWeave，正式宣布转型: 不再挖币，改做GPU云服务。\u003C\u002Fp>\u003Cp>商业逻辑很简单:与其自己用GPU挖币，不如把GPU租给需要算力的人。AI公司要训练模型，影视公司要渲染特效，科研机构要跑仿真--都需要GPU，而且需要很多。CoreWeave的定位是\"GPU即服务\"(GPUaaS):你告诉我要什么配置，我给你配好服务器，按小时计费，用多少算多少。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但2019年的AI市场，还远没有今天这么火热。当时主流的云服务是AWS、Azure、Google Cloud，他们的GPU实例又贵又慢，还要排队。CoreWeave的优势在哪?价格便宜、配置灵活、没有虚拟化损耗--他们直接把物理GPU服务器租给你，性能比云厂商的虚拟实例高15%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>更关键的是，他们和Nvidia达成了战略合作，\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nvidia当时在推CUDA生态，急需更多合作伙伴证明GPU不只是挖矿工具，还能支撑A1、科学计算等\"正经业务\"。CoreWeave承诺:我们批量采购你的GPU，专门用于AI和高性能计算，帮你拓展企业市场。Nvidia的回应是:优先供货，技术支持，甚至直接投资。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这个同盟关系，后来被证明价值千金\u003C\u002Fp>\u003Cp>2020和2021年，CoreWeave还是个小玩家，默默无闻。他们拿到一些早期客户:AI研究组织EleutherA1、一些初创公司、几家量化交易公司。2021年底，CoreWeave为Eleuther Al搭建了一个包含96块Nvidia A100的GPU集群，投入200万美元。在当时，这已经是不小的投入--但和接下来发生的事比这只是序幕。\u003C\u002Fp>\u003Cp>ChatGPT引爆的淘金热\u003C\u002Fp>\u003Cp>2022年11月30日，0penAl发布ChatGPT。五天后用户破百万。两个月后，月活破亿。全世界突然意识到:生成式AI不是科幻，是现实。\u003C\u002Fp>\u003Cp>CoreWeave的命运，在那一刻被改写。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\"我们突然崛起了\"首席战略官Brannin McBee后来坦言\"这并不在我们预料之中。\"在ChatGPT发布前，CoreWeave的GPU大部分时间是闲置的，销售团队到处找客户，很多时候\"一块GPU都租不出去\"。ChatGPT发布后的三个月里，CoreWeave所有的GPU都被抢光，需求超出产能四倍，客户排着队等交付，愿意提前一年预付费。\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI公司疯了一样抢GPU。0penAl要训练GPT-4，微软要给Azure Al加码，Meta要追赶，Google要反击。传统云厂商的GPU供应跟不上--AWS要排队三个月，Azure的H100配额紧张，GCP干脆说\"暂时没货\"。而CoreWeave，因为提前和Nvidia绑定，拿到了优先供货权。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2023年，微软找上门，签了一份到2030年的长期协议，总金额100亿美元。不是百万，不是十亿，是百亿--微软要买CoreWeave的云算力，支撑自己的AI战略。这笔交易让CoreWeave一夜之间从\"小云服务商\"变成\"微软的AI算力供应商\"。\u003C\u002Fp>\u003Cp>同年，Meta签了142亿美元，0penAl签了120亿，Google和IBM也陆续成为客户。CoreWeave从\"到处求客户\"变成\"客户求我们\"，价码一路水涨船高。\u003C\u002Fp>\u003Cp>资本也疯了。2023年4月，Magnetar Capital领投2.21亿美元B轮，Nvidia跟投1亿。同年8月，CoreWeave完成23亿美元债务融资，用GPU作抵押--这是史上第一次有人用GPU当抵押品贷款，黑石、贝莱德都参与了。2024年5月，再融75亿美元。10月摩根士丹利和高盛又给了6.5亿美元信用额度。\u003C\u002Fp>\u003Cp>前后不到两年，CoreWeave融资超过120亿美元。估值从2023年初的20亿，飙到2024年的230亿，IPO后最高冲到730亿。三个曾经在曼哈顿差点把办公楼烧了的交易员，站上了纳斯达克敲钟台。\u003C\u002Fp>\u003Cp>230亿美元的狂飙突进\u003C\u002Fp>\u003Cp>数字会说话。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2022年，CoreWeave营收1583万美元，还是个小公司。2023年，2.29亿，涨了14倍。2024年，19.15亿又涨了7倍多。分析师预测，2025年全年营收将达到80亿美元，2027年突破167亿。\u003C\u002Fp>\u003Cp>从2022年到2027年，五年时间，营收增长1000倍。\u003C\u002Fp>\u003Cp>CoreWeave现在手握25万块GPU，运营着32个数据中心，遍布美国和欧洲。他们在德州普莱诺建了一个超级计算中心，被Nvidia赞誉为\"世界最快的AI超级计算机\"。在英国投资12.5亿美元建数据中心，在全球签约了1.3GW的电力供应--相当于一个中型城市的用电量。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2025年，CoreWeave计划再新建10座数据中心，资本开支高达200-230亿美元。这个数字，已经超过很多传统科技巨头的年度资本开支。\u003C\u002Fp>\u003Cp>早期投资人笑得合不拢嘴。维多利亚的秘密创始人Leslie Wexner在2019年投了100万美元，2021年又追加60万，合计160万。到2025年3月IPO时，这笔投资价值7.3亿美元--回报1500倍。摩根士丹利前交易员StephenJamison也在种子轮投了CoreWeave，具体金额未披露，但按比例估算，回报同样惊人。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Intrator、Venturo、McBee三个人，从在Amazon上买两块GPU开始，八年时间，打造了一个市值数百亿美元的AI基础设施帝国。这是一个完美的美国梦故事:草根创业，把握时代机遇，逆袭成为行业巨头。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但故事真的这么美好吗?\u003C\u002Fp>\u003Cp>数字光鲜，但魔鬼藏在细节里。\u003C\u002Fp>\u003Cp>2024年，CoreWeave营收19.15亿美元，净亏损8.63亿。没错，亏损--而且亏损在扩大，2023年亏5.94亿，2024年多亏了近3亿。自由现金流?负59.5亿美元。公司靠什么活着?融资。债务已经累积到80亿美元，2026年底前需要偿还数十亿。\u003C\u002Fp>\u003Cp>更危险的是客户集中度。2024年，CoreWeave 62%的收入来自微软，一家公司。2025年第一季度这个比例上升到72%。如果微软哪天决定削减AI预算，或者自己建数据中心，CoreWeave会怎么样?\u003C\u002Fp>\u003Cp>还有Nvidia。CoreWeave所有的GPU都来自Nvidia，优先供货、技术支持、直接投资--听起来很美好，但这也意味着，CoreWeave被Nvidia深度绑定，如果Nvidia哪天调整战略，或者供应链出问题，CoreWeave能撑多久?\u003C\u002Fp>\u003Cp>批评者把CoreWeave比作\"下一个WeWork\":高度依赖少数大客户，巨额债务支撑扩张，烧钱速度远超收入增长，估值从高点缩水。IPO前，CRWV的目标估值是320亿美元，最后降到230亿，砍了近三分之一。首日开盘破发，市值189亿。\u003C\u002Fp>\u003Cp>而且，整个AI基础设施赛道，真的不是泡沫吗?英格兰银行和IMF都警告，AI相关公司的估值存在\"突然修正\"风险。美国在2026-2027年的AI资本开支预计超过5000亿美元，相当于新加坡的GDP--这么大规模的投资，真的都能带来回报?\u003C\u002Fp>\u003Cp>从挖矿到卖算力，CoreWeave的故事是一个关于时机、胆识和运气的传奇。但在AI淘金热中，卖铲子的人一定赚钱吗?当这个\"铲子\"是用别人的钱买的，卖给同一个买家，而且供应商也是你的股东和担保人时，这门生意还安全吗?\u003C\u002Fp>\u003Cp>这些问题的答案，将在接下来的系列美股投资网文章中一一揭开。\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202510-stk\u002FUploaderm5g0lhsq1rb_2025_10_23_13_31_30.jpg","2025-10-23T20:30:18.367","2025.10.23","2025\u002F10\u002F23",35752,[22],"CRWV","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure 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buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 StockWe.com 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理千万级股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":78,"search":79,"searchPlaceholder":79,"hotContent":80,"draft":81,"noData":82,"searchNoData":83,"edit":84,"editVideo":85,"courseContent":86,"more":87,"buyNow":88,"subscribeNow":89,"encoding":90,"paidContent":91},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","编辑","编辑视频","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]